NOTA BENE :
  1. Il est bien entendu que les opérations citées ci-dessous sont réputées être adossées à des actifs économiques (le sous-jacent). Dans le cas inverse, les opérations seraient considérées comme spéculatives et incompatibles avec les activités économiques ou commerciales de l'entreprise.
  2. Cette offre étendue s'entend sous réserve de commercialisation du produit par votre Caisse Régionale de Crédit Agricole, nous vous invitons donc à prendre contact avec votre chargé d'affaires entreprises qui apportera une réponse adaptée à votre demande.

Les options sur devises

Outil de couverture conditionnel contre le risque de change

Une option sur devise est une opération par laquelle une partie, le vendeur confère le droit à l'autre partie, l'acheteur d'échanger à une date convenue deux quantités de devises, moyennant le paiement d'une prime. On parle de call pour une option d'achat sur devises ou de put pour une option de vente sur devises.

  Droit ou obligation Prime Risque
L'acheteur d'un call ou d'un put Détient le droit et non l'obligation d'acheter ou de vendre une devise contre une autre
à une date fixée
Paye une prime
pour acquérir ce droit
Paiement " inutile " de la prime
Le vendeur
d'un call ou d'un put
L'obligation d'exécuter des termes du contrat dès que l'acheteur demande à exercer l'option Reçoit la prime
en contrepartie
Risque illimité
Risque de devoir se procurer ou vendre des devises (si le vendeur de l'option ne dispose pas du sous-jacent) au cours du marché quel qu'il soit, si l'entreprise n'en dispose pas.

Déterminants d'une option

Prix d'exercice : Cours choisi pour la transaction de change.
Date d'échéance : Date à laquelle ou jusqu'à laquelle peut être exercée l'option.
L'heure limite d'exercice d'une option est, pour une place déterminée, l'heure convenue au-delà de laquelle l'option ne peut être exercée. Si à l'échéance, elle n'a pas été exercée, l'option disparaît.
Type : L'option est dite européenne s'il est possible de l'exercer uniquement à son échéance ou américaine s'i l est possible de l'exercer à tout moment jusqu'à son échéance.
Sous-jacent : Quantité de devises pouvant être achetée ou vendue grâce à l'option.
Prime : Exprimée en pourcentage du montant du contrat, elle est payable dans l'une des deux devises à J+ 2 ouvrés. Le niveau de la prime est fonction du prix d'exercice choisi et de la volatilité des cours.

 

L'option est dite Pour un call Pour un put
Dans la monnaie forward Cours à terme du sous-jacent > prix d'exercice Cours à terme du sous-jacent < prix d'exercice
A la monnaie forward Cours à terme du sous-jacent = prix d'exercice Cours à terme du sous-jacent = prix d'exercice
En dehors de la monnaie forward Cours à terme du sous-jacent < prix d'exercice Cours à terme du sous-jacent > prix d'exercice

 

Paramètre d'une option sur devises

Sens Achat ou vente de call ou de put
Couple de devises Toutes les grandes devises
Montant Minimum 100 000 USD (ou sa contre valeur)
Date d'échéance Jusqu'à 1 an
Type Européenne ou américaine
Prix d'exercice Convenus lors de la conclusion du contrat
Prime Versée deux jours ouvrés après la conclusion du contrat
Sous-jacent Cours comptant

Avantages et limites des options sur devises

  • Garantit à l'acheteur de l'option un cours maximum d'achat ou un cours minimum de vente.
  • Couverture adaptée au risque aléatoire (réponse à un appel d'offres, vente sur catalogues, programme prévisionnel d'achat ou de vente de devises…).
  • Instruments de hors bilan : seule la prime est échangée lors de la conclusion du contrat. Le paiment de la prime peut être " inutile " dans ce cas, l'évolution du marché est favorable à l'entreprise qui se protégeait contre l'éventualité d'un risque.
  • Permet à l'acheteur de profiter d'une évolution favorable du marché sous réserve d'intégrer le montant de la prime payée.
  • Outil de gestion dynamique du risque de change : la revente de l'option est possible.
  • Possibilité de stratégies de couverture sur mesure par la combinaison d'options simples.

Couverture conditionnelle d'opérations commerciales

Garantie d'un cours maximum par l'achat d'un call le 1er janvier

Achat d'un Call sur dollar
Couple de devises EUR/USD
Montant 1 000 000 USD
Date d'échéance 1er septembre
Type européenne
Prix d'exercice 1.42 EUR/USD
Prime 2.5 % de 1 000 000 USD
Sous-jacent cours comptant EUR/USD

(les calculs sont effectués avec un spot à 1.42 et un terme à 1.4180)

Garantie d'un cours minimum par l'achat d'un put au 1er janvier

Achat d'un put sur dollar
Couple de devises EUR/USD
Montant 3 000 000 USD
Date d'échéance 1er juin
Type européenne
Prix d'exercice 1.46 EUR/USD
Prime 1.95 % de 3000 000 USD
Sous-jacent cours comptant EUR/USD

(les calculs sont effectués avec un spot de 1.42 et un cours à terme de 1.4180)